Cuando los particulares compran certificados de emisión

Todo el mundo habla de protección del clima. Esto se consigue, por ejemplo, cuando los particulares compran certificados de emisión, los guardan durante algún tiempo y luego los revenden. Sin embargo, hay algunos requisitos previos para ello.

La reforma recientemente aprobada ha abierto una puerta a este mercado. El objetivo de esta reforma es reducir el excedente de certificados y ajustar mucho mejor la oferta de certificados a las fluctuaciones de la situación económica actual en un futuro próximo. Para ello se han ajustado varias cosas.

Las fábricas y centrales eléctricas tendrán que reducir sus emisiones de CO2 un 2,2 por ciento cada año entre 2021 y 2030 para reducir más rápidamente el excedente de certificados. En realidad, al principio sólo se hablaba de un 1,74 por ciento. Además, ahora es posible que los Estados miembros de la UE cancelen certificados por su propia cuenta. Con ello se pretende evitar, por ejemplo, que en un país se elimine progresivamente el carbón, mientras que a otro se le permite emitir proporcionalmente más emisiones.

A partir de 2019, los certificados de emisión sobrantes se almacenarán en la denominada reserva de estabilidad del mercado. En cuanto los certificados vuelvan a escasear, podrán devolverse al mercado. El mecanismo subyacente es el siguiente: si hay más de 833 millones de certificados excedentes en circulación al final del año, el mercado aparcará temporalmente el 24% de la cantidad al año siguiente. A partir de 2024, sólo será el doce por ciento. Cada año entran más derechos en la reserva de estabilización del mercado. Esto sucede hasta que hay menos de 833 millones en el mercado. Como consecuencia, hay menos derechos nuevos en el mercado, por lo que las empresas tienen que acercarse a las reservas y así el superávit se reduce aún más. En cuanto se alcanza el límite de 400 millones, el mecanismo da un giro de 180 grados. A partir de la reserva, se subastarán 100 millones de derechos en el mercado el año siguiente. Y así sucesivamente hasta que la reserva quede completamente vacía. De este modo, se agota.

Sin embargo, la reserva no hace más que aplazar el problema del excedente de papel hacia el futuro, ya que sólo se retira prematuramente y más tarde se vuelve a lanzar al mercado. Por ello, los inventores del sistema cuentan con un mecanismo adicional. Funciona así: En 2023 se hace un balance y se comprueba cuántos certificados han ido a parar a la reserva y cuántos papeles han comprado las empresas en el año anterior correspondiente. Si la cantidad es la misma, no pasa nada.

Sin embargo, si hay más papeles en la reserva que en posesión de las empresas, se suprime la diferencia. Y eso para siempre. Probablemente estemos hablando de unos mil millones de certificados. Cuantos más certificados pasen a la reserva de aquí a 2023, más de ellos se anularán al final. Y eso es precisamente lo emocionante. Al fin y al cabo, significa que puede merecer la pena que los inversores privados compren derechos de emisión y los mantengan en forma de cuenta. Sin embargo, me gustaría decir explícitamente en este punto que PUEDE merecer la pena.

Inversiones privadas para la protección del clima

Sí, es un poco complejo. Para entender mejor el sistema, tenemos que examinar más de cerca algunas condiciones. Los inversores privados no deben dejar pasar demasiado tiempo y lanzarse rápidamente. Además, los certificados no deben revenderse inmediatamente, sino que deben cerrarse por el momento. Deben esperar a ser eliminados del sistema, es decir, hasta después de 2023, pues de lo contrario se perderá el objetivo de protección del clima.
Otra condición es que se necesiten varios inversores privados. Además, deben conseguir que las empresas se fijen en ellos.

Las empresas deben darse cuenta de que los derechos de emisión en el mercado están disminuyendo mucho más rápido de lo previsto. Esta presión puede hacer que las empresas impulsen más rápidamente las tecnologías respetuosas con el clima y emitan menos CO2. Esto libera más derechos de emisión, que a su vez pasan a la reserva y acaban destruyéndose. También hay que tener en cuenta otro factor. Si los nuevos participantes en el mercado ponen patas arriba el sistema en grandes cantidades, los políticos han ideado un plan de contingencia. Los millones de certificados sólo se cancelarán si la revisión de la política no llega a "ninguna otra conclusión".

Este caso, que no es realmente realista, se daría si los 833 millones de certificados fueran comprados por inversores privados. Esto significaría que cada vez más papeles serían absorbidos por la reserva y luego cancelados, que al cabo de poco tiempo las empresas apenas tendrían derecho a contaminar el medio ambiente con emisiones.

Pero como muestra el sistema, incluso unos pocos inversores privados pueden alterar la escalabilidad del mecanismo comprando. Nadie puede saber cuándo y si revenderán sus títulos. Pero precisamente esta ignorancia también puede tener al final un efecto no deseado. A saber, que las empresas se vuelvan aún más reacias a invertir en tecnologías sostenibles y respetuosas con el clima.
Sin embargo, el efecto, según un estudio reciente, ya está presente debido a la nueva reforma. Según los autores del estudio, el sistema ha complicado tanto el mecanismo que es difícil predecir cómo evolucionarán el mercado y los precios, y es probable que el incentivo para que las empresas cambien sea escaso. Si la economía crece con fuerza, las empresas podrían ejercer una mayor presión sobre los políticos para obtener más papeles.

Una cosa está clara: quien quiera comprar certificados como inversor privado para la protección del clima está actuando sobre una fina línea. Para que se produzca el efecto deseado, la cantidad de inversores privados debe ser tan grande que las compras se noten. Al mismo tiempo, deben ser tan pequeñas que los políticos no se den cuenta y cambien las reglas del sistema.